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China es la caja de Pandora de Trump

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El presidente Donald Trump está abriendo una caja de Pandora de consecuencias económicas que podrían reverberar en todo el mundo, advirtieron los economistas, ya que las tensiones comerciales con China empujaron a Wall Street a caer en picado el lunes.

El anuncio de China el lunes por la mañana de imponer aranceles a 60 mil millones de dólares de importaciones estadounidenses es probablemente la salva inicial, dijo Jacob Kirkegaard, miembro principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. “Está claro que las represalias se avecinan”, dijo a NBC News.

“Yo esperaría que prácticamente todas las exportaciones agrícolas de Estados Unidos se vean afectadas”, predijo Kirkegaard. Otras industrias que probablemente estén en la lista negra de Pekín: Los servicios financieros, la industria manufacturera -incluidos los principales exportadores como Boeing y Caterpillar- y la tecnología podrían verse afectados.

“El principal temor subyacente a los ojos de los inversores en tecnología está en lo que este movimiento, así como un movimiento de represalia de los chinos puede hacer a la cadena alimenticia de la tecnología”, escribió Daniel Ives, director general de investigación de capital en Wedbush Securities, en una nota para el cliente. “Con la preocupación de que Trump potencialmente planea promulgar aranceles adicionales a los productos chinos en el futuro si esta situación comercial se intensifica, las acciones tecnológicas están finalmente atrapadas en el fuego cruzado.”

Aunque Trump advirtió a China en contra de ello, la perspectiva de represalias por parte de Pekín era una conclusión previsible, dijo Peter Petri, profesor de finanzas internacionales en la Universidad de Brandeis.

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“China tuvo que tomar represalias, dada su experiencia humillante en Washington y en Twitter la semana pasada. Necesita hablar con firmeza tanto a su público interno como externo”, dijo.

Hasta ahora, la respuesta de Pekín se ha mantenido dentro del ámbito de los aranceles, lo que, según algunos economistas, indica que los negociadores chinos están dispuestos a seguir llegando a un acuerdo.

“Es una represalia, pero está bastante contenida y concentrada”, dijo Ludovic Subran, economista jefe de Euler Hermes y jefe global de investigación macroeconómica de Allianz. “Es una vez más una llamada de atención para que el comisionado de comercio de los EE.UU. se comprometa con ellos.”

 

“Sabemos que los aranceles perjudicarán a ambas economías”, dijo Doug Barry, portavoz del Consejo Empresarial Estados Unidos-China, quien expresó cierto optimismo de que se podría evitar una guerra comercial antes de que los aranceles entren en vigor.

“Esperamos que ambas partes reflexionen sobre todo el bien que han producido nuestros lazos económicos y todo el bien futuro que se producirá si se llega a un acuerdo”, dijo.

Hasta ahora, el impacto de los aranceles de China en la economía estadounidense ha sido atenuado; las empresas han absorbido la mayor parte de los costos y se han comido en gran medida el costo del margen, pero eso no será sostenible en los niveles arancelarios más amplios y más pronunciados que busca Trump, dicen los economistas. El déficit comercial significa que la amenaza de Trump de aplicar aranceles a la totalidad de las importaciones chinas a los Estados Unidos da a Beijing una desventaja en términos de represalias de ojo por ojo. La escalada a medidas no arancelarias parece cada vez más probable y más peligrosa para la economía de Estados Unidos.

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“Hay muchas maneras diferentes de hacerlo si quieren subir la apuesta”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “Podrían hacer la vida difícil a las compañías americanas que operan en China. Las empresas necesitan todo tipo de aprobaciones y permisos y la cooperación de las autoridades chinas para hacer negocios. Podrían ralentizarlo o detenerlo por completo”.

La política complica la situación, ya que Trump considera que la necesidad de obtener una victoria percibida contra Pekín es un elemento esencial de su campaña de reelección. “Creo que, muy pronto, la gente se dará cuenta de que este es un juego político para Trump”, dijo Mónica DeBolle, miembro principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. “Está viendo la política en 2020.”

China también comprende el valor político que esto tiene para Trump, y coordinará sus contramedidas en consecuencia, dijo Kirkegaard. “Van a seguir apuntando a sectores e industrias que se encuentran en las áreas de Trump, estados indecisos. Quieren imponer tanto daño económico a la gente que apoya a Donald Trump como puedan”, dijo.

Otras herramientas en el arsenal de China infligirían daño tanto a China como a Estados Unidos, haciendo su despliegue menos probable pero exponencialmente más arriesgado.

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Por ejemplo, podría devaluar su moneda, lo que contrarrestaría parte del efecto arancelario al abaratar sus exportaciones, pero podría desencadenar un éxodo de riqueza que podría desestabilizar su propia economía. Una medida aún más drástica sería vender parte de su reserva de casi un billón de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que devaluaría las tenencias de Pekín, pero también causaría un daño tremendo a la economía estadounidense.

 

Zandi dijo que un impulso coordinado de comunicaciones – fácil de hacer en un estado autoritario con medios de comunicación controlados por el gobierno – para boicotear los productos estadounidenses es otra opción para Pekín, una opción que apuntaría a la obsesión particular de Trump con el movimiento diario del mercado.

“Si realmente quisieran causar estragos en el mercado de valores, podrían boicotear los iPhones. Podrían boicotear los aviones Boeing. Eso sería un golpe directo a la bolsa de valores, y creo que se han dado cuenta de que es algo que el presidente Trump está siguiendo muy de cerca”, dijo.

Contramedidas como estas podrían tener efectos de onda expansiva potencialmente devastadores. Subran dijo que el mercado podría perder todas las ganancias obtenidas desde la derrota de diciembre, con una caída del S&P 500 de hasta un 20 por ciento. “Eso podría costar mucho de la creación de valor que se hizo entre ahora y el 1 de enero”, dijo.

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